巴菲特賣股票
本篇筆記
- 美國銀行：因為美國人刷卡信用違約不斷擴大
- 蘋果：只能靠加稅或是下面強制性支的縮減來處理
強制性支出佔61.5%太高，無法降低
國防沒有增加，利息支出假定先不管
美國不處理的話，基本上會一直一直持續下去
2024 年，巴菲特連續大賣兩大持倉，筆記替他的理由做了注解：「美國銀行——因為美國人刷卡信用違約不斷擴大；蘋果——只能靠加稅或是強制性支出的縮減來處理（財政問題）。」
波克夏在 2024 年下半年加速減持美國銀行，同期信用卡與汽車貸款的拖欠率持續攀升——銀行股的溜滑梯邏輯很樸素：底層消費者先斷卡費、再斷車貸，最後才是房貸；拖欠率的上升曲線是消費弱化的前瞻指標，老練的銀行股投資者在壞帳入帳前就離場。蘋果的減持則更宏觀：筆記連結到美國財政的結構困境——聯邦預算中強制性支出（社保、醫療、國債利息）佔比已超過六成且持續膨脹，可自由裁量空間被壓縮，未來只有加稅或削減福利兩條路，兩者都不利於消費與資本市場。
配合波克夏現金儲備屢創歷史新高，這一系列動作的訊息一致：在消費信用的裂縫與財政的結構性壓力下，持有現金等待更好的價格，是老派價值投資的標準答案——賣出不是看空明天，是不願為後天的不確定性付今天的價格。
其他主題導讀
這個分類收錄跨主題的宏觀觀察——那些不屬於單一市場、卻往往最重要的議題：經濟史的借鏡、財政與貨幣制度的演變、地緣政治的資金效應，以及階級與財富的結構性思考。
宏觀觀察的价值在於換位：當市場糾結於下週的利率決策時，拉長視角看制度與歷史，往往能看到截然不同的風景。本站的筆記中，你可以讀到北宋財相蔡京的財政擴張、胡佛時期梅隆的清算主義，也可以看到對中美消費、AI 資本支出與川普政策的當代觀察。
閱讀這個分類時，建議帶著三個問題：這件事改變了哪個國家的資金流向？它影響的是消費還是投資？歷史上有没有對應的段落？宏觀沒有標準答案，但好的問題框架，會讓你在面對市場雜訊時保持清醒。