無能者

「1 千 1 的股票，給你 2 百 5 進場」——筆記用一個殘酷的算術點出散戶最常見的陷阱：高價股腰斬再腰斬之後的「便宜幻覺」。

從 1,100 跌到 250，跌幅是 77%；但從 250 漲回 1,100，需要的是 340% 的漲幅。這個不對稱是所有深度套牢者的數學宿命：下跌摧毀的本金，需要好幾倍的行情才能修復。更麻煩的是「進場」的心理機制——股價從高點跌掉四分之三，看起來「已經跌這麼多了」，但價格的絕對位置從來不是便宜的理由，公司未來的現金流才是。一家因為經營無能而跌掉 77% 的公司，剩下的 250 元不是折扣，可能是新一輪下跌的起點。

標題的「無能者」提醒的是：買一張股票等於雇用一個經營團隊替你工作。用這個標準重讀持股清單——你雇的人，值這個薪水嗎？這個問題比「會不會反彈」誠實得多。