階級躍升
財富增長不會帶來階級的躍升 階級躍升會帶來財富的增長 現金流的創造 現金流的折現 現金流的交換 這篇筆記的核心句相當精彩：「財富增長不會帶來階級的躍升，階級躍升會帶來財富的增長」，後面接著「現金流的創造、現金流的折現、現…
投顧老師
心裡老師 筆記寫著「心裡老師」——把「心理」老師的雙關藏在裡面，點破了投顧產業的一個真實面：很多時候，投顧老師賣的不是資訊，而是心理支撐。 行為財務學的研究早已指出，散戶在市場中最稀缺的不是明牌，而是「拿得住」的能力。虧…
國企
底部，左4年，右4年，2029年可能起 筆記的判讀是「底部，左 4 年，右 4 年，2029 年可能起」——用時間框架描述中國國企的週期位置。 中國國企股（石油、電信、銀行、基建等）的估值長年低迷，2021 年起隨著中國…
AI吸乾所有的資本
需求又不足 「AI 吸乾所有的資本」配上「需求又不足」，兩句合起來描繪的是一個罕見的組合：資本開支的極度集中，與終端需求的疲軟並存。 AI 建軍的規模是歷史級的：幾大雲端業者（微軟、Google、Meta、亞馬遜）每年合…
18個月
2028Q1，就是現在 筆記寫著「2028Q1，就是現在＋18 個月」——用 18 個月作為市場推演的時間單位，這個數字在景氣循環研究中有它的淵源。 從歷史經驗看，貨幣政策從緊縮頂點傳導到實體經濟谷底，大約需要 12 到…
信心喊話
還是值得一看，人多的地方不要去 官方的「信心喊話」是市場的固定風景，筆記的註解則是老江湖的提醒：「還是值得一看，人多的地方不要去」。 研究口頭干預的文獻顯示，官員喊話的效果有三個特徵：短期有效（幾天到幾週）、重複遞減（喊…
台灣
被提光光 筆記寫著「被提光光」，配上 2026 年中的時間點，描繪的是台灣在這一輪全球重排秩序中的處境：籌碼不斷被「提取」。 提取的形式有好幾種：最先進的製造與研產能承諾赴美設廠，等於把最值錢的產業鏈環節部分外移；對美採…
階級躍升
今天要看 這是「階級躍升」主題的第二篇筆記，標記著「今天要看」，顯示這是該系列影片的延續，值得把整個思考框架串起來。 關於階級與財富，經濟學有一個著名的長期規律：皮凱提在《二十一世紀資本論》提出的 r > g——資本報酬…
中美消費
同時硬著陸 筆記的判斷是「同時硬著陸」——全球兩大經濟體的消費一起轉弱，這是一個比單一國家衰退更麻煩的情境。 著陸的「軟硬」差別在於速度：軟著陸是成長放緩但就業與消費守住，硬著陸則是失業與消費相互拖累的螺旋。觀察中國消費…
清川普
美光緒 鴉片 油庫存 這篇筆記的關鍵詞組合相當隱晦：「美光緒、鴉片、油庫存」，但拆開來各有所指。 「美光緒」是一個歷史隱喻：光緒皇帝有名無實，朝政由慈禧掌理——用來暗喻表面上執政者與實際決策者分離的權力結構，決策的不可預…
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