中國股市的低點，第二季末，第三季初進入低點

「中國股市的低點——第二季末、第三季初進入低點。」與同日的商品筆記同構，這篇補上「股市版」的邏輯：股市與商品共用同一個需求引擎，低點的時間窗理應同步。

A 股的季節性日曆與商品相互印證：第一季的「春季躁動」（資金面的寬鬆——信貸前高、數據空窗、两会政策预期）多是一年中最有彈性的窗口；第二季進入「业绩驗證期」（年報與一季報的揭露、春季行情的兌現回吐）；第三季的盛夏則是流動性與情緒的雙淡季（成交萎縮、主題輪動的垃圾時間）——歷年統計中，A 股的重要低點（2005/7、2013/6、2024/2 都在年初，但 2008/10、2013/6、2019/8 型態的階段底）確實密集出現在「夏季前後」的時間帶，機制是三淡季的疊加：基本面（开工淡季）、資金面（年中考核後的流動性低點）、情緒面（政策空窗）。筆記的判斷附加了一層「触底」的含義：低點的確認需要的不是日曆而是「政策的轉折」（七月底的政治局會議是年度最重要的政策窗口）——股市的底，历来是政策先砸出來（悲观極端）、再拉起來（轉向）的。

把商品與股市的兩個「同款預測」並讀，還有一層方法論的價值：同一個判斷（中国需求觸底）在兩個市場下注（商品與股市），是 macro 交易的「共振確認」——兩個市場若同時觸底反轉，訊號的可信度遠大於單一市場的異動。