衰退
本篇筆記
年後 清明
筆記給出的時間座標是「年後、清明」——用季節節氣標記衰退風險的觀察窗口，這是將總經判斷落到日曆上的做法。
經濟學家判斷美國衰退的幾個經典工具，各自有不同的領先時間：殖利率曲線倒掛（10 年期減 3 個月期公債利差轉負）歷史上領先衰退約 6 到 18 個月；薩姆規則（Sahm Rule，失業率 3 個月移動平均較過去一年低點上升 0.5 個百分點）則是同步偏即時的確認指標；每週初次請領失業金人數則是高頻的溫度計。指標之間的辯證，就是「軟著陸還是硬著陸」爭論的核心。
用「年後、清明」這種時間錨的價值在於紀律：預先寫下「到時候該驗證什麼」，比事後解釋行情誠實得多。數據不會剛好在節氣轉身，但把觀察點釘在日曆上，至少強迫自己定期對帳。
股市主題導讀
股市是經濟的櫥窗，也是資金情緒的溫度計。本站的股市筆記橫跨台股、美股與中港股市，關注的重點不是短線的漲跌，而是企業獲利、資金流向與景氣週期如何共同決定市場的長期方向。
觀察股市時，有幾個實用的框架：首先是本益比與殖利率的比較——當股市本益比遠高於公債殖利率倒數，代表股票相對昂貴；其次是資金面，外資買賣超、M2 貨幣供給與信用擴張，往往領先指數轉折；最後是週期思維，景氣循環從復甦、過熱到衰退，不同階段各有表現較好的類股。
在個股層面，本站筆記常觸及大型權值股與政策受惠股，例如台積電供應鏈、中國國企與地產央企等。閱讀時建議搭配「預測」標籤，觀察筆記當時的判讀邏輯與事後走勢的對照，練習建立自己的市場判斷框架。股市有漲有跌，紀律與風險管理永遠比預測更重要。
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