再次 美元貶值
才會導致其他貨幣的升值，其他貨幣的升值，為阻擋本幣升值會購買美元，進而產生買進美債的需求，買進美債的需求才會導致利率走低 美國改革成功，這條路會走的很慢 美國改革失敗，會貶的很兇 快慢未來四年觀察 這篇筆記把美元貶值的完…
今天
必看 標題只有「今天」兩個字、註記「必看」——這類筆記的價值不在標題，而在「每天必看」這個動作本身的紀律：每天花十分鐘，用固定的清單掃描世界。 一份夠用的每日清單不必複雜，五個欄位就夠：匯率（美元指數、台幣、日圓、人民幣…
中國政府
大量加槓桿 國進民退 筆記對中國政策組合的概括是八個字：「大量加槓桿，國進民退。」 加槓桿的主體是中央政府。中國的債務結構有個特色：中央政府債務佔 GDP 的比重長年偏低（相較美日動輒百分之百以上），真正沉重的是地方政府…
台幣狂升
代表最壞的情啎要過去，股市最低點 待解釋 筆記的判讀是：「台幣狂升，代表最壞的情況要過去，股市最低點。」——把匯率的極端行情讀成景氣循環的反轉訊號。 這個邏輯的機制：台幣的升值力量主要來自三處——貿易順差的結匯（出口商把…
台灣房地產
2017年的價格 握旋談判的標準 2014年的價格 各憑本事 筆記用兩個年份定義台灣房價的壓力情景：「2017 年的價格，握旋（貿易）談判的標準；2014 年的價格，各憑本事。」——把房價的支撐位與談判情境掛鉤。 這兩個…
美國價格幻覺
2/3 「美國價格幻覺」加上「2/3」的標記——這是一個系列的主題：美國人對物價的感知，與官方物價的現實之間，存在系統性的落差。 幻覺的第一層是基期效應：通膨率是相對去年的變化，當通膨從 9% 降到 3%，物價並沒有下跌…
大陸m1
跟m2 交差就泡沫高點 筆記的指標用法一句话說完：「M1 跟 M2 交叉，就（是）泡沫高點。」——用貨幣結構的變化為中國的資產泡沫定時。 M1 與 M2 的差別在「活」：M1 是隨時可支付的活錢（現金＋活期存款），M2 …
官方利率
中性利率 大於 負債端推動 小於 資產端推動 大陸這段其間 利率分類下的這篇，筆記寫的是一個判讀工具：「官方利率大於中性利率＝負債端推動；小於＝資產端推動。大陸這段期間……」 「中性利率」（又稱自然利率，r*）是總體經濟…
陸股
澳幣要轉強，會支持陸股 「澳幣要轉強，會支持陸股」——筆記用一個看似不相干的匯率，作為陸股的確認訊號，這是跨資產分析的典型用法。 澳幣之所以被稱為「中國需求的代理貨幣」，來自貿易結構：澳洲對中國出口以鐵礦砂、煤炭、天然氣…
陸股跟
人民幣升值，高度連動 6:00 恒生國企 香港國企恒生指數 滬深300 深中小 現階段不太有代表性 「陸股跟（什麼？）——人民幣升值，高度連動。」筆記還列出了觀察清單：「恒生國企、香港國企指數、滬深 300、深中小」，並…
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