大陸M1
M1 負 通貨緊縮 「M1 負，通貨緊縮。」——六個字，是 2024 年中國經濟最凝重的診斷書。 M1（流通現金＋企業活期存款）增速轉負，是極罕見的訊號：意味著企業帳上「隨時可動用的活錢」在淨減少——不是錢消失了，是錢「…
麥當勞
套餐5元 密西根 消費者信心大崩 供需兩端信心都垮掉 筆記的觀察鏈：「套餐 5 元——密西根（消費者信心）大崩——供需兩端信心都垮掉。」 5 美元套餐是 2024 年美國快餐業價格戰的標誌：疫情後的通膨把快餐價格推高四成…
如果大陸的財政政策維持擴張
IMF是擔心意外收縮和美國同時收縮 回到主題，大陸繼續國進民退，配合台灣高殖率利的ETF，整個選股邏輯會大轉變，可以吃到高股息ETF的肉，因為很多企業會改變周期，周期會大規模的轉移到難以想像的產業和龍頭各股 國進民退 就…
資產價格 經濟數據
美聯儲是貨幣問題，會影響 資產價格 底層邏輯 財政政策 會影響 經濟數據 最終到公司財報 筆記用兩行寫出一個清晰的分工框架：「美聯儲是貨幣問題——會影響資產價格（底層邏輯）；財政政策——會影響經濟數據，最終到公司財報。」…
把美元換回台幣
雖然有損失，因為不確定美元能強多久 「把美元換回台幣——雖然有損失，因為不確定美元能強多久。」筆記記錄的是一個犧牲帳面、換取確定性的決策。 換匯決策的框架，核心是三個問題。第一，趨勢的證據：美元的強弱有明確的週期性（升值…
巴菲特指標
美金換回台幣 兩個關鍵詞：「巴菲特指標——美金換回台幣。」把估值訊號接到資產配置的動作上。 巴菲特指標（股市總市值 ÷ GDP）是最古老的整體估值工具：它衡量的是一個經濟體的證券化價值相對其年生產力的倍數。歷史上，美股的…
美元再強？
日本會再貶嗎？ 歐元會再貶嗎？ 政治框架改變 呂特 「美元再強？——日本會再貶嗎？歐元會再貶嗎？政治框架改變，呂特。」筆記用三個問句與一個名字，拆解美元強度的天花板。 匯率是相對價格：美元要再強，前提是日圓與歐元要再弱—…
日本可能會出現反轉
台幣也是 要再看下去 「日本可能會出現反轉，台幣也是——要再看下去。」筆記標記的是 2024 年春天，全球資金潮流的轉向預警。 日本反轉的條件在當時快速成熟：日圓已貶至數十年低點（實質有效匯率為歷史最弱區），日銀結束負利…
台幣升貶受
人民幣影響 「台幣升貶，受人民幣影響。」——筆記把台幣的方向盤，交給了人民幣。 兩個匯率的連動有三條實體渠道。貿易競爭：台灣與中國在電子、機械、紡織等品類直接競爭全球訂單，人民幣貶值讓中國出口報價更具侵略性，台灣出口商被…
美國崩
不確定會不會影響中國，但中國已經崩到中間或底部了 「美國崩——不確定會不會影響中國，但中國已經崩到中間或底部了。」筆記的核心是「週期相位差」：兩大經濟體不在同一個位置上。 中國的調整從 2021 年就開始：房地產泡沫破裂…
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