核4核5
蓋在哪 「核 4 核 5」的提問寫著「蓋在哪」——在台灣的能源辯論裡，這三個字把問題從「要不要核電」推進到「核電的政治與工程現實」。 背景是這樣的：核四（龍門電廠）建竣後封存，歷經公投未過，成為全球罕見的「蓋好卻不運轉」…
#付費版
這個分類收錄付費版影片的筆記整理。付費版內容通常更深入：包含完整的推論過程、具體的時間點判斷與操作框架，適合想深入了解宏觀推演邏輯的讀者。
閱讀付費版筆記時，建議特別留意帶有「預測」標記的文章——它們記錄了判斷當下的時空背景與理由，事後對照實際走勢，是檢驗與修正自己框架最有效的方式。
共 236 篇筆記
美元 美債
短期反彈 黃金 特斯拉 蘋果 比特幣 破線空點 這篇筆記的結構是一組對照：「美元、美債——短期反彈」對上「黃金、特斯拉、蘋果、比特幣——破線空點」。一邊是避險與法定資產，一邊是風險與加密資產，中間的連動橋樑就是美元。 「…
軍事擴張
是 消費 還是 資本 「軍事擴張，是消費還是資本？」——這個筆記的問句，其實是總體經濟學的一個老辯論：軍費在 GDP 會計裡的性質，以及它對長期生產力的真實影響。 在 GDP 支出法的官方會計裡，政府軍購多數計為「政府消…
特斯拉
何時破底？ 「特斯拉，何時破底？」——這個問句本身就是一種市場定位：不是問漲跌，而是問泡沫化估值的清算點。 特斯拉的估值長年脫離車企的比較框架：本益比一度是傳統車廠的數十倍，市場定價的其實是馬斯克的敘事組合——全自動駕駛…
準備的是誰
特斯拉 馬斯克 「準備的是誰」配上關鍵詞「特斯拉、馬斯克」——這個問句把視角從公司本身，移到市場的籌碼與人事結構：在股價的轉折處，是誰在準備，準備的是什麼。 大型成長股的底部與頭部，籌碼的換手永遠是關鍵：頭部的特徵是散戶…
美國要中國
供給自我自律 這次的供給改革，又回到當年鴻海漲工資 筆記寫著「供給自我自律」，並補一句歷史對照：「這次的供給改革，又回到當年鴻海漲工資」——把兩個時空的中國供給側故事接了起來。 2010 年前後的富士康（鴻海旗下）連續大…
川普要的
小政府 自由市場 個人責任 「川普要的：小政府、自由市場、個人責任」——筆記用三個保守主義的核心詞，概括這個時代美國政治經濟學的意識形態錨點。 這組詞彙的系譜可以回溯到雷根：「政府不是解方，政府本身就是問題」，減稅、放管…
美國對台灣開的條件
不是半導體，不是關稅，更不是匯率，是什麼？ 「不是半導體，不是關稅，更不是匯率，是什麼？」——筆記用排除法留下的這個問號，對應 2025 年中白宮官員的一句公開發言：美台之間要談的「不是晶片、不是關稅、不是匯率」，引發各…
美股很慘
美債很慘 台幣需求大增，最後的一波 「美股很慘，美債很慘，台幣需求大增，最後的一波」——這篇筆記的四組短語，藏著一個罕見的市場組合與一個大膽的時點判斷。 股債雙跌是稀有的情境：正常時期股票跌、資金逃進公債，債市上漲；當兩…
台幣升破2x
美元貶只走1/3的路 「台幣升破 2 字頭」配上註解「美元貶只走 1/3 的路」——一個匯率里程碑，加上一個對美元貶值週期進度的判讀。 美元的升值-貶值大週期，歷史上以數年為單位：1985 年廣場協議後美元貶了約三年、2…
穩定幣
最終會掛鉤 實體資產 筆記對穩定幣的終局判斷是「最終會掛鉤實體資產」——這個預測指向穩定幣演進的下一章。 目前的穩定幣主要有三種模式：法幣儲備型（USDT、USDC，以美元與美國公債作儲備）、超額抵押加密資產型（DAI …
失敗的起點
當薪資在經濟結構中的份額 不斷下降 自由市場，小政府，個人責任 這篇筆記把「失敗的起點」定義得很清楚：當薪資在經濟結構中的份額不斷下降，再配上「自由市場、小政府、個人責任」的政策組合，結構性的失敗就已經寫好了開頭。 經濟…
美國為什麼能跌倒後快速回復
數量出清 價格出清 銀行出清 風險出清 筆記給的答案濃縮成四個出清：「數量出清、價格出清、銀行出清、風險出清」——這正是美國經濟體質與日本、歐洲最深的差異。 出清（clearing）是市場經濟的自癒機制：危機發生後，壞帳…
無能者
1千1的股票，給你2百5進場 「1 千 1 的股票，給你 2 百 5 進場」——筆記用一個殘酷的算術點出散戶最常見的陷阱：高價股腰斬再腰斬之後的「便宜幻覺」。 從 1,100 跌到 250，跌幅是 77%；但從 250 …
大陸
政府支出拖底 筆記的關鍵詞是「政府支出拖底」——這四個字是理解中國經濟下限的鑰匙。 在私人部門（房地產、民企投資、家戶消費）收縮的循環裡，中國政府支出扮演最後買單者的角色：基建投資、專項債發行、國企擴張、政府消費，這些支…
大陸最低工資
失業率會提高 為什麼？ 18年前 2007年謝伏瞻 解決順差過大問題不僅僅是通過匯率政策，其他途徑包括結構性調整和提升勞動力成本，他認為，若勞動力成本能夠略有提升，勞動力收入略有提高，那麼出口成本會增加，出國量也會相應有…
貿易條件
才是現在中美談判的重點 外 關稅 內 補貼減少，工資加強 筆記點出中美談判的真正重點是「貿易條件」，且戰場分內外兩線：「外，關稅；內，補貼減少、工資加強」。 貿易條件（terms of trade）的定義是出口價格相對進…
對台灣調降
關稅 貿物稅 新車的價格會大幅降低，存量(二手)也降價，二手商可能會暴掉 筆記推演的是一個連鎖效應：關稅調降 → 新車價格大幅下降 → 存量的二手車跟著跌價 → 二手車商可能倒一片。 台灣汽車的價格結構是關稅疊加出來的：…
對美貿易順差排名
越南 台灣 墨西哥 筆記只列了三個名字：「越南、台灣、墨西哥」——這是對美貿易順差排行榜上，中國之後的領先集團，也是關稅政策的下一批焦點。 對美順差的榜單結構近年劇烈重組：中國透過轉單與供應鏈移轉，部分順差「搬家」到了越…
白銀
55.7 按照比例計算的，會不會更高也許 黃金實體建議還是抱著 台塑傳產套牢的，就一直套 筆記的數字是 55.7——「按照比例計算的」，並自問「會不會更高也許」，結論是「黃金實體建議還是抱著」。 那個比例是金銀比（gol…