美金再創新高
歐元再跌破線 「美金再創新高——歐元再跌破線。」免費版兩行筆記，點出美元強勢的結構性真相：美元的新高，一半是歐元的新低送來的。 匯率是相對價格，美元指數（DXY）的權重裡歐元佔近六成——美元指數的每一次新高，機械上都需要…
中國半導體最大的問題
過程中的原材料，日本、美國、歐洲佔了絕大多數的比例 「中國半導體最大的問題——過程中的原材料，日本、美國、歐洲佔了絕大多數的比例。」筆記把「卡脖子」的焦點，從晶圓代工移到了更上游的材料。 半導體的價值鏈像一座冰山：看得見…
股市漲、不跌
美國利率 和 股市負相關 越漲越鷹，越跌越鴿 財富效應已經取代所得(工資)效應決策依據 「股市漲、不跌——美國利率和股市負相關：越漲越鷹，越跌越鴿。財富效應已經取代所得（工資）效應（成為決策依據）。」筆記用三句話寫出聯準…
中國剩3年
進入閉關鎖國的情況，原因不明 「中國剩 3 年——進入閉關鎖國的情況，原因不明。」2023 年 5 月的這個判斷，用了一個歷史感極重的詞：閉關鎖國。 「原因不明」四個字，是這篇筆記最誠實的部分——作者觀察到方向（與世界脱…
土地、勞動、資本、企業利潤
過去15年土地、房價狂漲，企業利潤暴增，資本利息和勞動都嚴低估，會“均值回歸“ 土地報酬多了，買房子 勞動貴了，找工作 企業利潤多了，買股票 資本多了，錯幣資產活化 風險不斷變大，新時代的變化 先…
6月美國債務違約
6月、7月債務出問題，黃金看空，利多不漲 債務崩盤、利率抬高，實質利率提高 帶「預測」標記的這篇：「6 月、7 月債務出問題，黃金看空，利多不漲。債務崩盤、利率抬高，實質利率提高。」對應的是 2023 年 6 月的美國債…
消費是財富的函式，是財富效應
財富“不是以所得“為核心 「消費是財富的函式，是財富效應——財富不是以所得為核心。」免費版的這個斷言，顛覆了經濟學原理教科書的第一課。 標準的消費函數（凯恩斯 or 恆常所得假説）把所得放在核心：…
近端和遠端國債利率倒掛
再次非常清楚說明 「近端和遠端國債利率倒掛——再次非常清楚說明。」「再次」兩個字，說明這是系列影片的重複主題——倒掛是 2022-24 年總經分析的主旋律，值得完整拆解。 殖利率曲線是不同天期公債利率的連線：正常形狀向上…
整集都是中國
碰到的問題，為什麼中國在未來不佳的情況，非常清楚分析 「整集都是中國——碰到的問題，為什麼中國在未來不佳的情況，非常清楚分析。」線索雖短，但 2023 年 4 月的中國問題清單，可以用「五張資產負債表」的框架完整重建。 …
LV 消費升級
中國 可樂、青島啤酒 銷量增加，消費降級 答案很明顯 「LV 消費升級？——中國可樂、青島啤酒銷量增加：消費降級。答案很明顯。」筆記用兩组商品的背離，替中國的消費趨勢驗尿。 2023 年的畫面確實是教科书級的消費降級樣本…
共 273 篇筆記・第 23/28 頁