美國已經在超快速去槓桿 (負債)
美國家庭槓桿率已經快接近中國家庭槓桿率 不要再說美國人亂說錢，以後是美國人說中國人是享樂主義 站在美國角度是黃金交叉，站在中國角度是死亡交叉 美國人享樂：看棒球，看足球，好萊屋等 中國人享樂：買一套房 企業槓桿率也在快速…
沃克(Volcker) 升息 1980/09
1980/04 17.6% 1980/07 9.03% 1980/09 10% -> 11% 1980/09 美元從 84 開始最強的多頭，一直漲到 1985/03 163， 1980/09 黃金從 666 跌到 …
OPEC 大減產，肥了豬，餓了馬，爽到狗
油 需求彈性、價格彈性低 豬 = 阿拉伯 OPEC 油漲 馬 = 中國 多付，幫助人民幣國際化 狗 = 美國 華爾街 買滿原油 石油危機來了，從供給端收縮，產油國的大聯盟，美國主力在80元底下吸收一堆，商業庫存之前，然後…
有錢人是靠開公司、印股票，不是抄股
印股票就是換鈔 把股票賣了，就躺著爽 台灣、美國都是這樣 「有錢人是靠開公司、印股票，不是抄股——印股票就是換鈔，把股票賣了，就躺著爽。台灣、美國都是這樣。」免費版的這則觀察，戳破了資本市場最核心的階層差異。 股票市場的…
順差長期是不對的
逆差更好，因為對方犧牲土地、環境 本身資本不足，才會引力資本 國家累積資本一定要剝削勞動者，台灣農業支持工業，工業幫助農業，鬼扯，就是把農業吸乾，轉向工業資本 第一桶金是髒的，錢不會幹淨的 「順差長期是不對的——逆差更好…
計價、結算、清算
實例 美債很重要，央行多的錢要放在美債 不放中國國債，人民債要進的了中國，人民幣也要出的了中國 去美元化，久的很，50年以上 國際貨幣 1. 本幣境外持有 2. 境外對保值增值的需求 3. 境外持有者對本幣市場參與 (開…
資產端驅動，負債端驅動
資產 賺錢 負債 貸款 這次美聯儲是從負債端驅動 「資產端驅動，負債端驅動——資產（是）賺錢，負債（是）貸款。這次美聯儲是從負債端驅動。」筆記用央行資產負債表的兩端，區分了兩種寬鬆的傳導路徑。 央行的表格與一般企業相反：…
羅素2000快破底 剩3%
戴維斯雙殺要來了 「羅素 2000 快破底，剩 3%——戴維斯雙殺要來了。」筆記用美國小型股指數的技術位置，預告一個教科書名詞的降臨。 羅素 2000 指數（美國小型股的代表）的結構性敏感：成分股的平均規模小、融資依賴浮…
錢進大陸，不用香港
錢離開大陸，要經過香港，匯豐不斷開分行，代表資金外逃很嚴重 「錢進大陸，不用香港；錢離開大陸，要經過香港——匯豐不斷開分行，代表資金外逃很嚴重。」免費版筆記用一個商業動作（銀行開分行），作為資本流動的代理指標——這是田野…
預計升息12次
預計升息12次 「預計升息 12 次。」免費版的預測筆記，日期是 2023 年 3 月——把當時的升息週期外推到底。 這個數字的解讀需要放回時空：2023 年 3 月的聯邦資金利率約 4.5-4.75%，市场在矽谷銀行事…
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