中國不能像日本
說說而已 指後續的財政政策，今天非常值得一看，了解日本過程對應中國未來的發展 「中國不能像日本——說說而已。」筆記的態度是懷疑的：口號之外，要看後續的財政政策；並建議「了解日本的過程，對應中國未來的發展」。 日本失落三十…
#其他
這個分類收錄跨主題的宏觀觀察——那些不屬於單一市場、卻往往最重要的議題：經濟史的借鏡、財政與貨幣制度的演變、地緣政治的資金效應，以及階級與財富的結構性思考。
宏觀觀察的价值在於換位：當市場糾結於下週的利率決策時，拉長視角看制度與歷史，往往能看到截然不同的風景。本站的筆記中，你可以讀到北宋財相蔡京的財政擴張、胡佛時期梅隆的清算主義，也可以看到對中美消費、AI 資本支出與川普政策的當代觀察。
閱讀這個分類時，建議帶著三個問題：這件事改變了哪個國家的資金流向？它影響的是消費還是投資？歷史上有没有對應的段落？宏觀沒有標準答案，但好的問題框架，會讓你在面對市場雜訊時保持清醒。
共 125 篇筆記
大跌
不是 利差交易，不是 戰爭交易，是 經濟衰退 美國 2024 年 8 月初的全球股災，市場給出各種解釋，筆記的判斷旗幟鮮明：「不是利差交易，不是戰爭交易，是經濟衰退——美國。」 三種「交易」的區分是解讀大跌的實用分類法。…
巴菲特賣股票
美國銀行：因為美國人刷卡信用違約不斷擴大 蘋果：只能靠加稅或是下面強制性支的縮減來處理 強制性支出佔61.5%太高，無法降低 國防沒有增加，利息支出假定先不管 美國不處理的話，基本上會一直一直持續下去 2024 年，巴菲…
美國
物價降溫 <- 需求不振 <- 被動去槓桿 不是赤字減少，也不是債務減少，是被迫去槓桿 <- 利息支出擴大，排擠其他政府支出 美國35兆的債務怎麼還？1. 通貨澎漲(內) 2. 美元貶值(外) 美國通貨…
壽險公司
新光、三商美邦 照國際會計原則，該破產的破產，該增資的資增 結果股價造新高，會計窗飾的過程 官商勾結，改變會計價值認列的準則，沒辨法，這是不對的 筆記點名新光、三商美邦：「照國際會計原則，該破產的破產、該增資的增資——結…
今天整集全部是乾貨
必看 「今天整集全部是乾貨，必看。」——標題強調「乾貨」，這個詞值得認真對待：辨別乾貨的能力，決定了你消化財經內容的效率。 乾貨的操作型定義：能夠被驗證、被複用的事實與邏輯。具體有三個特徵——有數據出處（官方統計、財報、…
中國情況也不好
很不好 這也是為什麼說這次情況非常糟，2008年次貸後，中國鐵公基撐全球 但全球反逼中國，這次中國不救，世光說的躺平不好嗎？ 反正中國可以內環循，有一部份撐得住，其他國家自己救吧 現在美國再印，拼命印，股市就一直漲，物價…
三件事
俄烏戰爭會引發系統性的不確定性 政府赤色失控，原本政府最重要的需求增量，不可持續 央行受限於股市、房市泡沫，降息太晚，會讓流動性緊縮，隨時隨地發生 筆記列出三個系統性風險源：「俄烏戰爭引發系統性不確定；政府赤字失控——原…
馬克思 值得一看
生產過剩 資本過度 筆記給馬克思的關鍵詞是：「生產過剩、資本過度。」——在 AI 資本支出狂飆與中國產能過剩的年代，這位十九世紀的經濟學家意外地重返閱讀清單。 馬克思危機理論的核心：資本主義的內在矛盾在於「生產的社會化」…
產能過剩
中國電動車 沒有 大量的進入美國市場；比亞迪、理想沒有大量進入美國市場，因為美國對於消費端電動車的補貼是排除中國製造《通脹消減法案》，因為中國電動車在美國不具有價格競爭優勢，但美國卻用電動車發動貿易戰，選舉壓力。【今年Q…
美國加關稅
沒有用，無法幫助美國經常帳的赤字，更可能會引吸美元進一步走強的可能， 美元貶值才能解決貿易赤字和債務，美元就無法持續 筆記對加關稅的判斷毫不客氣：「沒有用，無法幫助美國經常帳的赤字，更可能會引吸美元進一步走強。美元貶值才…
大陸M1
M1 負 通貨緊縮 「M1 負，通貨緊縮。」——六個字，是 2024 年中國經濟最凝重的診斷書。 M1（流通現金＋企業活期存款）增速轉負，是極罕見的訊號：意味著企業帳上「隨時可動用的活錢」在淨減少——不是錢消失了，是錢「…
麥當勞
套餐5元 密西根 消費者信心大崩 供需兩端信心都垮掉 筆記的觀察鏈：「套餐 5 元——密西根（消費者信心）大崩——供需兩端信心都垮掉。」 5 美元套餐是 2024 年美國快餐業價格戰的標誌：疫情後的通膨把快餐價格推高四成…
如果大陸的財政政策維持擴張
IMF是擔心意外收縮和美國同時收縮 回到主題，大陸繼續國進民退，配合台灣高殖率利的ETF，整個選股邏輯會大轉變，可以吃到高股息ETF的肉，因為很多企業會改變周期，周期會大規模的轉移到難以想像的產業和龍頭各股 國進民退 就…
資產價格 經濟數據
美聯儲是貨幣問題，會影響 資產價格 底層邏輯 財政政策 會影響 經濟數據 最終到公司財報 筆記用兩行寫出一個清晰的分工框架：「美聯儲是貨幣問題——會影響資產價格（底層邏輯）；財政政策——會影響經濟數據，最終到公司財報。」…
把美元換回台幣
雖然有損失，因為不確定美元能強多久 「把美元換回台幣——雖然有損失，因為不確定美元能強多久。」筆記記錄的是一個犧牲帳面、換取確定性的決策。 換匯決策的框架，核心是三個問題。第一，趨勢的證據：美元的強弱有明確的週期性（升值…
巴菲特指標
美金換回台幣 兩個關鍵詞：「巴菲特指標——美金換回台幣。」把估值訊號接到資產配置的動作上。 巴菲特指標（股市總市值 ÷ GDP）是最古老的整體估值工具：它衡量的是一個經濟體的證券化價值相對其年生產力的倍數。歷史上，美股的…
美元再強？
日本會再貶嗎？ 歐元會再貶嗎？ 政治框架改變 呂特 「美元再強？——日本會再貶嗎？歐元會再貶嗎？政治框架改變，呂特。」筆記用三個問句與一個名字，拆解美元強度的天花板。 匯率是相對價格：美元要再強，前提是日圓與歐元要再弱—…
日本可能會出現反轉
台幣也是 要再看下去 「日本可能會出現反轉，台幣也是——要再看下去。」筆記標記的是 2024 年春天，全球資金潮流的轉向預警。 日本反轉的條件在當時快速成熟：日圓已貶至數十年低點（實質有效匯率為歷史最弱區），日銀結束負利…
台幣升貶受
人民幣影響 「台幣升貶，受人民幣影響。」——筆記把台幣的方向盤，交給了人民幣。 兩個匯率的連動有三條實體渠道。貿易競爭：台灣與中國在電子、機械、紡織等品類直接競爭全球訂單，人民幣貶值讓中國出口報價更具侵略性，台灣出口商被…